海岱楼高，下瞰秦淮尾。

译文
千万年的水波仍然荡漾在这片清幽隔绝的地方，海岱楼高耸入云，向下俯瞰着秦淮河的尾端。水与天融为一体，仿佛水浸润着天空，天与水相接不分，如同从月宫俯瞰人间一般。
雾气朦胧之中浮现出一座海市蜃楼，巨鳌托举着三座仙山浮出水面，随即与月亮一同显现。月亮圆如宝珠的时候常有异样的气象，而此刻的月亮就宛如一颗价值千金的夜明珠。

注释
涟漪：实指涟水全境，涟水为水乡，境内有中涟、西涟、东涟诸水。
海岱（dài）楼：在江苏涟水。词人于哲宗绍圣四年（1097）知涟水军二年。
下瞰（kàn）：从高处往下看，俯视。
秦淮：河名。流经南京

　　《蝶恋花》这一词牌大多用来抒写缠绵悱恻之情，像这首词以刚健之笔描绘景物，又能气势宏大、摄人心魄，在词史上实属少见。全词一字一句都真切实在，却又迷离恍惚、如梦似幻。意境高远，意象玲珑，令人对其凌云健笔赞叹不已。

　　上片“千古”三句点出海岱楼的位置。首句将地名融入句中，有助于营造晶莹澄澈的意境。李白《蛾眉山月歌》中嵌入“蛾眉山月”“平羌”“清溪”等地名来寓托情境，米芾正是借鉴了这种手法。下片则运用想象、比喻等手法，描绘明月初升时如梦如幻的水上奇观。作者描写海市蜃楼、蓬莱仙山等人间仙境，都是为了烘托气氛、衬托明月，而最后两句无疑起到了画龙点睛的作用，突出了“海岱楼玩月作”的题

　　宋哲宗绍圣四年（1097年），米芾知涟水军（今江苏涟水），在此期间登涟水名楼海岱楼时玩月而写下了这首词。米芾在涟水军二年，在其现存十七首词中，标明在海岱楼所作者，至少有三首，这是其中之一。

　　该词上片从海岱楼所处的地理位置入手，由水中之天想到广寒宫阙；下片写“玩月”，从仙游之境回到登楼所见。全词即地写景、缘景生情，色彩瑰丽，情思悠长，充溢着一种奔逸绝尘之气，使人如置身于绝无烟火气的广寒宫阙，是一首融浪漫想象与绘画技巧于词篇的豪放之作。